一、般金板块板块金属硫化物详细资料大全
金属硫化物可由硫与金属生成二元化合物，属及也可由硫化氢（或氢硫酸）与金属氧化物或氢氧化物作用生成。矿石
基本介绍中文名：金属硫化物外文名：metalsulfides含义：即为硫化某的行情形式相关化学式：H2S+CuO===CuS+H2O发现时间：1979年性质,物理性质,化学性质,合成,多金属硫化物,发现和形成,分布状况,金属含量,吨位估计,资源潜力,环境,管理规章,性质物理性质金属硫化物一般是有颜色、难溶于水的金属固体，只有碱金属硫化物、回收硫化铵易溶于水和少数碱土金属微溶于水。般金板块板块在分析化学上，属及常利用各种硫化物在水中的矿石溶解性差异和特征颜色进行鉴别和分离。有硫化钠、行情硫化钾、金属硫化锌、回收硫化镁、般金板块板块硫化亚铁、属及硫化锰等易溶于稀酸，矿石其它硫化铅、硫化镉、硫化锑、硫化亚锡、硫化银、硫化铜、硫化汞都不溶于稀酸。即碱金属硫化物易溶，碱土金属的硫化物；硫化钙、硫化锶、硫化钡等微溶于水。化学性质由于氢硫酸为弱酸，因此，硫化物在水中都会有不同程度的水解性。例如，硫化钠在水中几乎完全水解：它的水溶液呈碱性，俗称“硫化碱”，在工业上常用价格便宜的硫化钠代替 NaOH作为碱使用。碱土金属的硫化物遇水也可发生水解。因此，这些金属硫化物不可能用湿法从溶液中制备，而只能采用干法，如将铝粉和硫粉直接化合制得硫化铝。碱金属或碱土金属的硫化物的水溶液能溶解单质硫生成多硫化物，多硫化物的溶液一般呈黄色，随着硫原子数的增大逐渐呈黄色、橙色至红色。合成金属硫化物即为硫化某的形式（某为金属）。金属硫化物可由硫与金属生成二元化合物，也可由硫化氢（或氢硫酸）与金属氧化物或氢氧化物作用生成。硫化物在酸中溶解性例如： Cu（红热）+S（蒸汽）==（加热）CuS H 2 S+CuO===CuS+H 2 O H 2 S+2NaOH===Na 2 S+2H 2 O多金属硫化物发现和形成 1979年在北纬21度下加利福尼亚（墨西哥）岸外的东太平洋海隆，科学家在勘探洋底时发现位于硫化物丘上的烟囱状黑色岩石构造，烟囱涌喷热液，周围的动物物种前所未见。后来的研究表明，这些黑烟囱体是新大洋地壳形成时所产生，为地表下面的构造板块会聚或移动，和海底扩张所致。此外，这一活动与海底金属矿床的形成密切相关。在水深至3 700米之处，海水从海洋渗入地层空间，被地壳下的熔岩（岩浆）加热后，从黑烟囱里排出，热液温度高达400℃。这些热液在与周围的冷海水混合时，水中的金属硫化物沉淀到烟囱和附近的海底上。这些硫化物，包括方铅矿（铅）、闪锌矿（锌）和黄铜矿（铜），积聚在海底或海底表层内，形成几千吨至约一亿吨的块状矿床。一些块状硫化物矿床富含铜、锌、铅等金属，特别是富含贵金属（金、银）的事实，近年来引起了国际采矿业的兴趣。在已没有火山活动的地方，也发现了许多多金属硫化物矿床。金属硫化物分布状况多数矿点位于海洋中部，分布于东太平洋海隆、东南太平洋海隆和东北太平洋海隆。已知大西洋中脊也有一些矿床，但在印度洋海脊至今只找到一处。大西洋中脊和印度洋中脊的已知硫化物矿床较少，主要原因是在这些地区内进行的勘探活动有限。全世界共有6万公里的海脊，经过任何勘查的只有5%左右。 80年代中期，在西南太平洋又发现了一些硫化物矿床，位置是在大洋边缘，在大陆和火山岛弧之间的海底，海盆和海脊形成的地方。在这些所谓弧后扩张中心，岩浆在会聚板块边缘上升到接近表层之处（在会聚板块边缘，通过俯冲过程，一构造板块滑动到另一板块之下）。这些发现引发了对西太平洋和西南太平洋边缘海盆以及岛弧和弧后体的大规模勘探，结果在澳大利亚东部的劳海盆和北斐济海盆和日本西南的冲绳海槽又发现了其他矿床。1991年在新喀里多尼亚北部的马努斯海盆等地发现大量与长石火山活动（最强烈的一种火山活动，造成的火山灰流最多）有关的碌化物矿床。伍德拉克海盆附近也发现了热液矿床，那里的海底扩张延伸到巴布亚纽几内亚以东的大陆地壳。今天，已知有100多个热液矿化点，包括至少25处有高温黑烟囱喷口。金属含量在对海底硫化物作了近1，300项化学分析比较后发现，位于不同的火山和构造环境的矿床有不同的金属比例。与缺少沉积物的洋中脊样品相比，在弧后扩张中心的玄武岩至安山岩环境生成的块状硫化物（573个样品）中平均含量较高的金属有：锌（17%）、铅（0.4%）和钡（13%），铁含量不高。大陆地壳后弧裂谷的多金属硫化物（40个样品）的含铁量也很低，但通常富含锌（20%）和铅（12%），而且含银量高（1.1%，或2 304克/吨）。总的来说，各种构造环境的海底硫化物矿床的总成分取决于这些金属是从什么性质的火山岩淋滤出的。最近，在弧后扩张中心的硫化物样品中发现金的含量甚高，而洋中脊的矿床中金的平均含量只有1.2克/吨（1 259个样品）。劳弧后海盆硫化物的含金量高达29克/吨，平均为2.8克/吨（103个样品）。在冲绳海槽，位于大陆地壳内的一个后弧裂谷的硫化物矿床含金量高达14克/吨（平均为3.1克/吨，40个样品）。对东马努斯海盆的硫化物进行的初步分析表明，金含量为15克/吨，最高达55克/吨（26个样品）。在伍德拉克海盆的重晶石烟囱中发现高达21克/吨的含金量。迄今发现的含金量最丰富的海底矿床位于巴布亚纽几内亚领水内利希尔岛附近的锥形海山。从该海山山顶平台（基部水深1600米，直径2.8公里，山顶水深1050米）采集的样品含金量最高达230克/吨，平均为26克/吨（40个样品），10倍于有开采价值的陆地金矿的平均值。吨位估计对几个洋中脊矿床的估计显示，其吨位在100万到1亿吨之间。但是，硫化物露头的延展长度不易估算，关于矿床厚度的资料缺乏。已发现的最大矿床位于上覆大量沉积物，但依然有热液活动的古海脊。国际大洋钻探计画对美国西北岸外的胡安德富卡海脊北部被沉积物覆盖的中谷矿床的钻探显示有800至900万吨的硫化矿。在对位于北纬26度太平洋中脊水深3，650米处的Trans-Atlantic Geotraverse（TAG）活动热液丘钻进125米后发现，海底表面约有硫化矿270万吨，表层内矿床约有120万吨（为网状脉）。迄今在海底发现的块状硫化物矿床规模，都比不上加拿大基德克里克（1.35亿吨）或葡萄牙内维什科尔沃（2.62亿吨）。海底最大的已知硫化物矿床为红海的阿特兰蒂斯II海渊，比东太平洋海隆的第一个黑烟囱早发现十多年。阿特兰蒂斯II海渊的矿化物主要是金属软泥，不是块状硫化物。对面积40平方公里的矿床所作的详细评价显示，矿床有9400万吨的贫铅银矿石，其中含锌2%、铜0.5%、银39克/吨和金0.5克/吨，贵金属的总含量约为银4，000吨和金50吨。在2000米深处试验采矿证明，该矿床可以成功开采。资源潜力海洋采矿在某些条件下似乎是可行的，理想的条件包括（1）高品位的有色金属和/或金；（2）矿点离陆地不太远；（3）水深较浅。虽然现在已有深水采矿技术，但以2000多米深为宜。在这些情况下，开采块状硫化物矿可具有经济吸引力。考虑到整套采矿器具可以从一处搬运到另一处，因此，所投资的采矿系统和船只不必像陆地采矿那样固定在一个地方。在陆地上偏远地点采矿往往需要大笔初始投资，包括全部基础设施在内。海底块状硫化物的开采可能集中于小块海底区域，并主要限于表层（剥采）和浅次表层（挖采），以便回收海底的硫化物丘和烟囱场以及其下的网状脉区中的交代矿体。研究、勘探和开采前景全世界的学术机构和***机构正在对多金属硫化物矿床及其有关的生态系统进行科学研究。这一领域的领先国家是澳大利亚、加拿大、法国、德国、日本、俄罗斯联邦、英国和美国。义大利和葡萄牙也制定了研究方案。勘探需要高尖端的多用途科研船，使用先进技术，例如深海测绘设备、载人潜水器或遥控船只、摄影和录像系统，采样和钻探装置。钻探和岩芯取样设备必须改进，以便能钻探到100米的深度。目前尚未专门设计用于回收硫化物的采矿系统，但开发努力可能集中于连续回收系统，采用旋转式截割头，配以扬矿设备，将矿石运到采矿船，再运往加工厂。环境与块状硫化物矿床相关的热液喷口为科学上前所未知的多种动物提供了生活环境。与陆地上直接或间接靠阳光和光合作用获得能量的其他生命形式不同，热液喷口动物群落能在没有阳光，充满硫化氢的热液中繁衍。而硫化氢对大多数其他动物是则致命的化合物。在这种环境中生活着长达二米的蠕虫，它们居住在自造的栖管，没有消化系统，从氧化甲烷和氧化硫的微生物获得能量。在这些有多样化生物的热液喷口区，已发现500种左右前所不知的动物物种。在规划矿物的勘探和开采时，必须考虑这种地理上不集中的生态系统的独特而脆弱性质，及其对代谢、进化和适应方面的基础生物研究所具有的价值。研究表明，现有的生物种群具有很强的恢复力可适应火山活动区环境的急剧变化。这一恢复能力可能是由于存在着某种“母种群”，有能力再进入被扰动区。如果这一基础“母种群”遭到采矿活动的破坏，则有可能导致稀有物种的灭绝。开采硫化物的许多环境影响问题与开采多金属结核所造成的环境问题相似，包括破坏动物栖息处的表层、被扰动沉积物掩埋动物，底层水因悬浮的颗粒羽流而发生化学变化。另一方面，硫化物颗粒的高密度会使采矿设备所造成的任何硫化物碎屑立即重新沉积。由于与海水的接触面大，一些释放出的硫化物碎屑会氧化，如同许多海底矿床的非活性块状硫化物的氧化过程一样。在陆地硫矿开采中通常造成重大环境问题的矿山酸性污水排泄在海底则无须担忧，因为周围海水有淡化作用。此外，大多数海底硫化物矿床通常没有显著的上覆沉积物。因此，应当可以选择性地开采矿床，尤其是那些没有任何喷口动物生息的非活性矿床，因为在这些地方开采所造成的环境影响可能不会大于建造一个普通港口设施。管理规章国际海底管理局理事会目前正在审议国家管辖范围以外的深海多金属硫化物和富钴结壳的探矿和勘探活动的问题。相关条款考虑了管理局于2000年就该问题举行的研讨会及有关专题会上专家的意见。其中就深海多金属硫化物问题，研讨会特别强调的是必须保护有关生态系统，使之不受到勘探和最终的采矿活动的有害影响。管理局理事会在2006年继续审议这一规章。二、美国加息利好哪个板块
北京时间3月22日凌晨，美联储货币政策会议宣布，加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%。这是美联储2018年首的次加息，同时是2015年12月启动本轮加息周期以来的第6次加息。
本次加息在各方预期之中，虽然市场对美联储加息的态度从之前严阵以待的紧张中慢慢平淡下来，但是此举仍然被认为对于资本市场有一定影响。分析指出，在不确定因素带来的避险情绪影响下，以贵金属为代表的有色金属板块或进一步受到资金青睐。同时，作为出口重要部分之一的纺织服装行业，也有望成为直接受益于美元升值的板块。
有色金属
避险情绪上升贵金属防御性凸显
美联储加息虽然有望对美元造成有利提振，但有分析指出，美联储加息靴子落地后，金价短期或将迎来反弹空间；从中长期配置角度而言，黄金的抗通胀功能使得它依旧具有较高的配置价值。
从另一方面来看，经历加息后，稍不留意就会造成新兴经济体的资本大幅外流。对美国而言，也会担心融资成本升高导致经济再度下滑。因此，在这种不确定的情绪下，黄金等贵金属的防御性凸显。
3月23日上午，以荣华实业、西部黄金、赤峰黄金等为代表的贵金属板块公司股价集体逆市上扬，彰显了其在避险情绪影响下的投资价值。
贵金属板块逆市上涨
不确定因素影响下的避险情绪被认为是推升当前贵金属板块防御价值的主要原因。
开源证券分析师李文静表示，美国财政赤字高企+贸易保护主义抬头，动荡格局理应“金不换”——美国税收联合委员会的数据显示，轰轰烈烈的税改计划将使美国联邦收入在未来10年内减少1.45万亿美元，其中2018财年和2019财年收入将分别减少1350亿和2800亿美元。而美国2月初通过的预算案显示未来两年内美国联邦政府的开支将暴增近3000亿美元，到2019财年美国财政赤字将达1.2万亿美元，加上美国提议的1.5万亿基建计划，这种赤字的大幅增加引发市场逐渐失去对美元的信心。
“与此同时，1月俄罗斯央行黄金储备升至1857吨，一举超过中国成为全球第五大黄金储备国，比特币的兴起也从侧面反映了世界对美元信心的大幅下滑。虽然美联储鹰派言论可能提振美元压制黄金，但随着美国失业率数据触底，2018年美国加息步伐继续，美股高位大幅波动，美国贸易保护主义进一步加剧，市场动荡料将进一步加剧，黄金的避险价值凸显。”李文静指出。
黄金价格长期上涨受看好
从有色金属及贵金属行业来看，中泰证券分析师谢鸿鹤认为，短期市场波动虽较大，但是在“海外需求向好+中国需求趋弱=全球需求持平”的假设下，仍维持金属价格趋势向上的判断——“缺乏足够供给弹性的”新供给周期值得继续期待。此轮有色金属周期或将比预期的“时间久、幅度高”，大幅调整后，市场终将回归基本面。
潜力股精选
赤峰黄金（600988）
盈利有望快速增长
数据显示，2017年上半年，赤峰黄金实现黄金主营收入2.71亿元，收入占比27.73，实现白银主营收入4.32亿元，收入占比44.17%。广发证券(港股01776)分析师巨国贤表示，公司拥有8项采矿权，备案储量矿石量605万吨，剩余可采储量矿石量550万吨，年采选能力49.5万吨，品位（考虑选矿回收率后）维持在6克、吨左右，矿产金年产量维持3吨左右。矿产金业务盈利稳定增长。
山东黄金（600547）
积极开展资源并购
黄金行业业务在山东黄金2017年主营收入中占比达到63.44%。国元证券分析师严浩军指出，山东黄金在不断加大探矿力度的同时，积极开展资源并购。山东是黄金资源和产金大省，就资源储量而言，胶东半岛金矿集中了全国1、4的黄金资源储量，而其中90%以上又集中分布在招远、莱州地区。2017年，公司在省内成功收购前陈—上杨家矿区金矿探矿权和平度金兴金矿的两个探矿权，并收购黄金集团的新城探矿权、玲珑探矿权、沂南探矿权等三个探矿权，进一步巩固了在胶东地区的优势地位。与此同时，公司的国际并购取得了实质性突破，与国际领先黄金公司巴理克黄金公司开展合作，购买其所属阿根廷贝拉德罗金矿50%权益，并于2017年6月30日实施了交割。贝拉德罗金矿项目自交割以来，生产经营稳步提升，顺利实现了当年并购、当年见效。
中金黄金（600489）
受益金价上涨
广发证券分析师巨国贤表示，集团资产注入有预期，对于中金黄金的资源储备有保障；公司苦练内功降成本，产能扩张提效益；金价上行周期，助力业绩提升：金价自年初已上涨25%，金融危机后的多轮量化宽松不断推高资产价格，多国已步入负利率时代，黄金的保值增值配置需求不断增加；全球金融市场动荡的情况下，黄金的避险情绪不断提高，美联储加息落地后，黄金价格有望再次步入上升通道，公司业绩有望受益金价上涨而大幅提升。
紫金矿业（601899）
兼具成长性的矿业巨头
西南证券分析师刘岗指出，2017年铜价、锌价和黄金价格同比分别上涨28.9%、43.4%和2.6%。紫金矿业公司2017年全年预计铜和锌的产量分别为20.5万吨和26万吨，分别同比增32%和4%。铜、锌产量和金属价格的增加带来公司业绩大幅增长。公司是极具成长性的铜业巨头，在建的卡莫阿铜矿项目储量大、品位高、成本低，是目前世界上最大的未开发铜矿项目。收购时拥有的铜资源量为2400万吨，而最新勘探的铜资源储量为3600万吨，占到我国铜资源量的36%，平均品位为2.8%，是我国铜矿平均品位的5倍，随着勘探的进一步深入，未来仍有增储空间。同时，铜价中枢有望继续上移，公司尽享景气周期。
云铝股份（000807）
公司极具成长性
在中泰证券分析师谢鸿鹤看来，2017年是电解铝供给侧改革政策落地年，2018年将是收获年，行业将从“预期高+基本面弱”向“预期低+基本面强”切换。看国内，在总量指标红线约束作用下，电解铝行业将沿着阶段性过剩→自平衡→短缺路径演进，行业供需格局将持续优化；看海外，高投建成本压制下，产能很难快速释放，短缺格局将获延续，预计2018年全球电解铝缺口将达到160万吨量级，依旧是基本面最坚实的品种之一；从节奏上看，二季度随着消费旺季来临，库存将迎加速去化阶段，电解铝板块左侧配置窗口已至。云铝股份具有全产业链布局优势，以及产能持续增扩的成长性，将深度受益于此轮周期。
纺织服装
对美出口增长行业或直接受益
纺织是我国的重点出口项目，美国也是我国纺织品出口的最大目的地，绝大多数企业都用美元做结算。由于美联储加息会造成美元兑其他货币升值，这对于中国使用美元做结算的出口公司是重要利好，因此纺织也被认为是直接受益板块之一。
2017年对美出口恢复增长
资料显示，近年来受人力成本上升等原因，我国纺织服装出口速出现放缓甚至下滑的趋势，2017年，纺织服装出口金额2686亿美元，同比增长0.51%。其中，纺织品出口1105亿美元，同比增长4.02%，服装出口1581亿美元，同比下滑1.81%。
从对美国出口情况来看，2016年我国对美出口现20年来首次下降。2017年，美国经济复苏，对美出口再度恢复增长。全年纺织服装累计出口454亿美元（+1%）。其中，纺织品出口123.9亿美元（+6%），服装出口330亿美元（-1%）。
华金证券分析师王冯指出，中国对美国出口的纺织口、服装分别占整体出口金额的11%和21%。美国市场对于中国纺织服装，尤其是服装出口企业影响较大。
从上市公司影响来看，王冯团队将上市公司的出口业务占比进行了梳理，部分企业出口占比超过一半（因大部分没有直接披露对美出口数据，因此仅能分析出口占比较高的公司），例如：孚日股份、华纺股份、嘉欣丝绸、健盛集团、鲁泰A等。
掘金三条配置主线
除了美联储加息对出口业务占比较重的纺织板块带来利好以外，本行业本身来看，其发展前景也投资逻辑同样受到市场人士的看好。
东吴证券分析师马莉指出，在需求回暖、行业竞争格局有利大品牌的背景下，调整到位、效率提升的品牌龙头有望进入新的成长周期，叠加估值较低，投资机会凸显。“2018年1-2月零售数据于本周公布，服装类100家和50家大零售企业零售额同比增长8.2%和7.1%，其中尤其50家大型零售数据创造2016年1月来最快增幅，证明零售环境在2018年一季度仍然相当乐观。龙头方面，根据线下草根调研以及云观数据公布的线上销售数据，零售表现优秀，预计一季报同样靓丽。以中国利郎(港股01234)为例，年报中公司提到2018春夏订货会同增21%，2018秋季订货会预计取得不低于双位数的增幅，2018全年同店增幅不低于高单位数，体现出龙头对于2018年业务景气度的信心。综上，继续强调行业投资机会，我们认为年报及一季报将成为重要的行情催化剂。”
潜力股精选
鲁泰A（000726）
全球染色织布行业龙头
光大证券(港股06178)分析师李婕认为，鲁泰A公司行业地位突出、产业链条全面，拥有棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理直至成衣制造的全套生产链和科技优势，全球染色织布行业龙头地位稳固。公司进行小批量、定制化、细分化需求驱动的产能改造，技术和接单生产优势突出，预计在出口继续改善大环境下公司收入端也将继续好转。长期来看行业环保趋严，公司作为配备印染环节的龙头企业，在环保要求提升促中小企业产能淘汰大趋势中有望受益。
孚日股份（002083）
产能释放业绩增长
天风证券分析师吴骁宇指出，孚日股份的内销外延持续布局，股权激励+股东增持彰显信心，未来看新产能投放公司继续保持龙头优势。在外销市场方面，公司在亚洲市场加快开发高端产品市场和品牌渗透，在国内同行业对日出口整体下滑的趋势下，公司出口逆势增，保持行业主导地位。内销方面，市场占有率持续提升，同时公司发挥优质的供应链优势，加大线上推广力度，与网易严选等优质平台合作，使公司团购及电商业务成为新的增长点。由于国家环保措施的一系列动作，中小厂商的退出将会带来一部分市场份额，未来公司将会继续有扩产动作。总体来看，公司未来将持续稳定增长，公司拥有优质供应链，在工艺流程改革之后，公司综合成本下降，加持环保政策对公司龙头企业的利好，随着新产能投放，业绩持续增长可期。
海澜之家（600398）
2018年继续保持平稳增长
华孚时尚（002042）
打造盈利新模式
东吴证券分析师马莉认为，作为全球最大色纺纱龙头，华孚时尚公司色纺纱产能已达180万锭，其中浙江、长江区域、黄淮区域、海外、新疆各有32.5万锭、16万锭、16.5万锭、28万锭、88万锭。色纺纱属于纱线行业中景气度较高的细分品类，基于色纺纱的环保特性，在环保政策高压下有利于色纺纱品类进一步提高渗透率。公司在依靠行业地位及规模优势快速扩张的同时，其主力产品色纺纱有望在环保趋严的背景下在需求端实现渗透率的提升；同时公司依靠新疆大量棉花资源所开展的网链业务正处在迅速放量、打磨新盈利模式的过程中，同样值得期待。
本文源自金融投资报
三、一文说透基本金属:锡
概述
（一）基础知识
锡是一种有银白色光泽的的低熔点的金属元素，在化合物内是二价或四价，不会被空气氧化，主要以二氧化物（锡石）和各种硫化物（例如硫锡石）的形式存在。从青铜时代到如今的高科技时代，锡的重要性和应用范围不断显现和扩大，成为现代工业和技术发展中一种不可缺少的材料。
锡用途广泛，主要用于生产马口铁、电镀、腐蚀科学、焊接、材料、锡化工产品及其他冶金产品。其具有熔点低、展性好、易与许多金属形成合金、并且无毒、耐腐蚀、以及外表美观等特性，所以锡及其合金在工业和人们的日常生活中有着广泛的应用。大规模开采锡矿始于19世纪工业化以后，尤其是20世纪初，随着锡工业的不断发展，锡逐渐成为现代工业不可缺少的关键稀有金属。
锡的产业结构图如下：
其中，生产焊料所用锡量占世界锡消费量的45%以上，而锡焊料中有约75%用于电子工业。由于焊接工艺的改进，焊料的用量有所减少，但随着电子工业(包括计算机、电视机和通讯系统)的迅速发展，焊料的用量仍在稳步增长。
（二）锡资源储量稀少且分布集中
根据美国地质调查局数据，2020年，全球锡资源主要分布在中国、印度尼西亚、巴西、澳大利亚，玻利维亚及俄罗斯，目前这六个国家的储量占全球总储量的85%。其中，我国是锡资源最为丰富的国家，储量约占全球的23%，其次是印尼，巴西，两国锡资源储量分别占17%和15%。
近年来，全球基础锡储量整体呈逐年下降趋势，主要锡资源国家中，中国、秘鲁锡基础储量下降明显。我国云南锡也已有一百余年的开采历史，储量下降明显；秘鲁唯一锡矿山圣拉斐尔（SanRefael）矿出现品位下降、资源缩水的问题，锡资源已接近枯竭。澳大利亚近几年有新资源被发现，锡基础储量呈递增态势。其余国家锡基础储量维持稳定。
根据美国地质调查局2020年数据，世界储量为430万吨，而产量为27万吨。按照最近五年开采速度的平均值为29.7万吨，目前储量锡矿静态下仅够开采14年。锡资源短缺已经成为全球性的问题，并引起了主要生产国的重视。
如果按照目前我国锡金属的过去5年平均年产量为9万吨的数量来估算，那么中国的锡资源的静态可采年限将不足12年时间。
供给侧
中国，印度尼西亚和缅甸供应了市场60-70%的产量，其中最大的边际变量是缅甸。
（1）缅甸
缅甸锡矿全球储量占比仅为2%，但近年来承担了全球20%以上的供应量。2011年佤邦地区地表和露天的矿石品味高达10-20%，开采后可直接出口，2014年后当地丰富的露天锡矿资源开始枯竭，2015年生产转入地下矿山，矿山品味已经下降到1-2%，随着锡矿资源不断枯竭，截止2020年缅甸锡矿产量全球占比下降至14%。
当前缅甸锡矿开采面临四个问题，压制锡矿产量。一是品味下降，选矿成本提升；二是生产转入地下，采矿成本大幅提升；三是当局对地下开采基础设施的投资不够，矿石开采能力受限；四是勘探方面没有重大投资，锡资源储量前景不明。
乐观估计下，缅甸2021年出货量能够和2020年持平。预计为3.6-4万吨。
（2）中国
2021年国内锡矿及精锡矿供应逐步恢复，但5月锡精矿加工费回落，原矿供给仍相对紧张。截止2021年7月21日，云锡对2109合约升水约2200-2800元/吨，普通云字升水1500-2000元/吨，小牌升水1000-1500元/吨，指示市场中流通的现货依然紧张。
（3）印尼
印尼是全球锡供应变化的重要扰动因素。一是因为印度尼西亚是全球第二大锡生产国，对全球供需格局的影响较大。2020年锡矿产量为5.8万吨，占全球锡产量的21%，锡锭产量5.9万吨，全球占比18%。二是印尼锡矿资源量较多，短期内难以出现供应短缺。根据美国地址调查局数据，截至2020年印尼锡矿储量80万吨。三是矿业政策弹性较大，印尼私人冶炼厂营运情况难以观测。
（4）马来西亚
近十年来，马来西亚锡资源快速消耗，但依旧是全球重要的精锡产地。根据美国地址调查局数据，马来西亚锡储量由2006年的100万吨大幅下降至2018年的25万吨。2020年马来西亚锡矿产量4千吨，全球占比仅1%，但依旧是全球重要的精锡产地。马来西亚冶炼集团（MSC）是全球第三大精炼锡生产商，2020年精炼锡产量约2.24万吨。占全球总量的6%。
2021年6月初，马来西亚政府颁布全面行动管制令，马来西亚冶炼集团随后暂停生产，由于缺乏交易量，吉隆坡锡市宣布无限期停止交易。2021年MSC一直是低负荷运转，叠加本次至少四周的停产时间，预计影响全球1.5-3%的精锡供应，全球精锡供应边际抽紧。
（5）中美及南美地区
中美洲及南美洲也是全球锡矿的主要生产地区，其中巴西，秘鲁，玻利维亚是主要生产国，2020年锡矿产量分别是1.3万吨，2.0万吨和1.2万吨，全球占比分别是5%，7%，5%。
2020年精锡产量分别是1.2万吨，2,0万吨和0.9万吨，全球占比分别是4%，6%，3%。2020年受疫情影响，锡矿及精锡产量皆有下滑。
巴西方面，由于未有重大项目投资，预计2021年产量保持稳定。
秘鲁方面，由于B2项目投产，预计新增产能4750吨，由于下半年为B2项目预爬坡达产期，预计秘鲁明苏公司的产量将上升，弥补疫情封锁导致的产量损失。
玻利维亚方面，由于2020年疫情，文托公司产量大幅下降，乐观估计下，可以在2021年逐步恢复正常。
（6）非洲
非洲是未来锡矿增长前景较好的地区之一。2020年非洲锡矿产量2.4万吨，同比增长11.2%，其中刚果锡矿产量1.7万吨，同比28.7%。在全球锡矿产量同比-15.1%背景下，非洲锡矿产量增长尤其突出。
非洲锡矿旗下的尤伊斯项目是未来的产量看点。根据最新的公告，该公司所在区域有1259万吨探明储量，其中含锡17548吨。另有3988吨的可能储量。
需求侧
（1）焊料
由于锡价整体上涨，下游企业刚需补货，根据SMM调研，5月份国内锡焊行业月度综合开工率为76.5%。一方面，随着地产竣工端回暖，家电行业长期向好，焊料需求增加；一方面，电子行业景气度提升，电子领域用锡较高，目前电子元件及相关产品逐渐向小、轻、薄方向发展，单品用锡量下降，但整体市场仍在扩大。预计2021年新能源汽车发展加速将带动汽车电子产业发展，对锡有明显带动。
（2）锡化工
锡在化工行业的应用主要在PVC稳定剂，另外在聚合物催化剂，电镀，陶瓷颜料和其他的不同领域还有上百种锡化工产品的应用。全球锡化工需求约6.5万吨，其中PVC需求占比达67%。而随着环保标准的提高，PVC热稳定剂无毒化是主要的发展趋势，有机锡类需求仍有扩张空间。
（3）镀锡板
马口铁是精锡消费的重点。但马口铁的发展有两个不利因素，一个是其他包装材料如铝材，塑料材质的包装材料正在替代马口铁，二个是马口铁处于中间行业，利润受到上游钢铁行业，下游食品行业两个强势行业的挤压。议价能力相对弱势，利润微薄。但由于马口铁更加环保和可持续发展，其消费量仍将保持。
（4）铅酸电池
2020年的铅酸电池市场由于疫情引发私人出行需求，因而景气度高涨。目前铅酸电池行业一方面面临环保压力及锂电池的冲击有一定的下行压力，另一方面或受储能的拉动。目前中国电动自行车保有量约3亿，而电池寿命普遍在2年以内，存在一个较大的售后替换市场。整体来看，铅酸电池在1-2年内有望维持景气，长期看铅酸电池的产量增速将放缓。
库存
截止2021年6月底，LME锡库存2190吨，上期所锡库存3009吨，总计5199吨。相比2020年同期下降20%，相比2019年同期下降63%，处于历史较低水平。
从拟投产锡矿项目而言，2021年新增产能4200吨，约占2020年全球锡矿产量的1.5%，供应相对有限。
总体而言，2021年-2023年锡矿供应仍是需求大于供给局面。最大的供给弹性在于印尼，时刻跟踪印尼疫情发展是不错的波段选择方式。而从整体趋势而言，中枢会保持在高位运行并逐渐升高。
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参考资料:金属回收
